Cómo generar ingresos mensuales de la venta de opciones

¿Por qué vender Puts y Calls cubiertos para obtener ingresos?

Un estudio de 1999 de la Bolsa Mercantil de Chicago, "Resumen de CME ejercitado / vencido para el informe de contrato vencido", determinó que aproximadamente el 76,5% de todas las opciones de venta vencen sin valor.

Cuando compramos una opción, solo podemos obtener una ganancia cuando nuestro sesgo de dirección del mercado está alineado correctamente con la dirección en la que se mueve el mercado. Además, no solo la dirección del mercado debe ser correcta, nuestra predicción de la dirección debe ser precisa dentro de un período de tiempo predeterminado, o de manera similar resultará en una pérdida general, debido al vencimiento de la opción comprada antes de cualquier se podrían realizar ganancias.

Como resultado de lo anterior, puede ver el argumento para cambiar la mentalidad de uno a la posición de un vendedor, con la expectativa de que la mayoría de todas las opciones emitidas expirarían fuera del dinero. Esta es la razón por la que el proceso de venta de opciones de compra, seguido de opciones de compra, sigue siendo una estrategia de opción coherente para proporcionar flujo de caja mensual.

La estrategia de venta de opciones de compra y venta

A través de desarrollos recientes en tecnología que permiten la entrada de comerciantes minoristas, hemos comenzado a comprender el poder y la consistencia de las opciones de venta y su posición en la cartera de inversiones de un comerciante minorista.

La estrategia que se detalla a continuación muestra cómo, en las condiciones actuales, se pueden generar ingresos mensuales a partir de la venta de opciones y obtener de manera constante retornos superiores al 1% por mes. Esto equivale a más del 12% anual con una mínima volatilidad y reducción de la cartera.

La estrategia

La estrategia gira en torno a la venta mensual de opciones de venta sobre acciones de empresas con buenos fundamentos que buscaríamos poseer. Estas opciones de venta proporcionan consistentemente un retorno en efectivo inmediatamente en nuestra cuenta cada vez que las opciones vencen fuera del dinero, lo que esencialmente crea un flujo de ingresos sin tener la propiedad de estas acciones.

Los tiempos de alta volatilidad en los mercados se verían favorablemente, ya que a menudo indican una corrección en el precio de los mercados generales. Esto proporciona un aumento en los ingresos por primas de opciones, junto con buenas oportunidades de compra.

Estas oportunidades pueden materializarse cuando la opción de venta inicial finalmente se ejerce al precio de ejercicio predeterminado al que nos sentiríamos cómodos comprando las acciones subyacentes. Además, las primas generadas por la venta de la opción inicial disminuyen aún más la base del costo de cada unidad de acciones que finalmente se compraría.

Tras la adquisición de las acciones a precios reducidos, la estrategia es seguida por la venta de opciones de compra fuera del dinero. En el peor de los casos, si estas opciones de compra permanecen fuera del dinero y caducan sin valor, el vendedor tendría derecho a mantener la prima completa generada y luego proceder a suscribir una opción de compra adicional. En el mejor de los casos, el precio de la acción subyacente puede comenzar a repuntar más allá del precio de ejercicio. En este escenario, las acciones se reclamarían con una ganancia mientras se embolsarían de manera similar las primas generadas por la suscripción original de la opción de compra.

Estudio de caso: Nike, Inc.

Como se discutió en la sección de estrategia, las empresas con buenos fundamentos primero deberían identificarse. A continuación, se identifica un precio de compra adecuado mediante la selección de los precios de ejercicio de la opción.

Paso 1: venta de opciones de compra sin reservas garantizadas en efectivo

Este primer paso permite la compra de acciones en empresas con sólidos fundamentales a precios descontados en comparación con el precio de negociación actual. Al mismo tiempo, los ingresos por primas generados ayudan a reducir la base de costos de cada acción. Usaremos algunos números históricos para investigar esto.

Por ejemplo, a partir del 11 de noviembre de 2018, las acciones de Nike ("NKE") cotizan actualmente a 76,36 dólares en la Bolsa de Nueva York. Identifiqué que $ 69 era un precio adecuado para comprar acciones de NKE (aproximadamente un 10% de descuento sobre el precio de mercado actual de $ 76.36) durante los próximos 33 días. Para este contrato, se generarían $ 122 en ingresos por primas por cada contrato de venta vendido. Como se muestra en la captura de pantalla a continuación, se requiere un mantenimiento de margen de $ 793 hasta que expire esta opción de venta asegurada en efectivo.

Durante 33 días, el requisito de mantenimiento de $ 793 puede devolver $ 122 en ingresos por primas, lo que representa un rendimiento del 15%; mientras esperamos comprar acciones de NKE con un 10% de descuento. Para reducir el riesgo, sería más conservador vender una opción fuera del dinero aún más para generar un rendimiento del 1% al mes, a diferencia del ejemplo anterior del 15% de rendimiento. Esto aumenta así el margen de seguridad y la posibilidad de comprar acciones de NKE con un descuento aún mayor en comparación con el precio actual.

Después de 33 días, en el peor de los casos, NKE se mantiene por encima del precio de ejercicio de $ 69, por lo que expira fuera del dinero. Esto permite que el vendedor de la opción retenga la prima total de $ 122 como ingreso y busque repetir el proceso vendiendo otro contrato.

En el mejor de los casos, el precio de las acciones de NKE cae por debajo del precio de ejercicio de 69 dólares, lo que hace que se ejerza la opción de venta. Esto contrata al vendedor para comprar acciones de NKE a $ 69. Sin embargo, esto se consideraría descontado al precio de negociación original de $ 76.63. Además, la prima de $ 122 (o $ 1.22 por acción) permite una disminución en el precio de costo por acción a $ 67.78 ($ 69 menos $ 1.22).

Como se demostró, vender opciones de venta garantizadas en efectivo puede ser una estrategia que permite la oportunidad de comprar acciones a precios de entrada con descuento, al tiempo que puede generar altos ingresos mensuales comparables a otros métodos de inversión de alto interés más riesgosos.

Operaciones en vivo con acciones de Nike: venta de opciones de venta garantizadas en efectivo

Derechos de autor Dr. Poeta Diablo

Paso 2: Venta de LLAMADAS cubiertas

El siguiente paso se centra en vender opciones de compra para generar ingresos, además de las ganancias derivadas de la apreciación de las acciones en sí.

Tras la adquisición de las acciones de NKE al precio de 67,68 dólares (calculado anteriormente), el vendedor de opciones ahora puede buscar vender opciones de compra cubiertas sobre estas acciones. Se llama una opción de compra cubierta ya que el vendedor retiene las acciones subyacentes que pueden ser canceladas y, por lo tanto, la exposición del vendedor se considera "cubierta".

De acuerdo con la base de costo original de $ 67.68 de cada acción de NKE, también se puede predeterminar un precio de salida. Según los gráficos en vivo a continuación, una opción de compra con 33 días para el vencimiento se puede vender a un precio de ejercicio de $ 82.50. De ejercitarse esta opción de compra en los próximos 33 días, representaría una ganancia del 21% en la venta ($ 82,50 / $ 67,68). Además, se ingresarían $ 52 adicionales en primas de opción como ingresos, lo que reduciría aún más la base del costo de las acciones.

Mirando los posibles escenarios que pueden seguir, el peor escenario vería que la opción de compra expira sin valor y fuera del dinero. A esto le seguiría una orden de suscripción posterior para vender otra opción de compra cubierta, mientras se retiene la prima completa de la primera venta.

En el mejor de los casos, el precio de las acciones de NKE supera el precio de ejercicio de 82,50 dólares, lo que da como resultado la contratación de las acciones que se cancelarán. Este es el mejor de los casos, ya que el vendedor podría beneficiarse de esta operación dos veces mediante la cristalización de la revalorización del capital en el precio de la acción, además de retener la totalidad de los ingresos por primas.

Una vez que se cancelan estas acciones, el vendedor de opciones puede volver al Paso 1 y repetir el proceso vendiendo opciones de venta fuera del dinero en empresas fuertes a precios de ejercicio con descuento.

Copyright Dr. Poeta Diablo - Operación en vivo de una venta de opción de compra cubierta.

Por qué vender opciones es superior a comprar y mantener

Un rendimiento constante del 1% por mes o del 12% por año:

No hay ningún requisito para ejecutar una operación de opciones cercana al dinero que implique un alto riesgo para lograr ganancias de alto rendimiento. Esta estrategia busca generar un 1% al mes en la cartera comercial general de manera consistente. Antes de considerar el efecto de capitalización de un rendimiento mensual, un vendedor de opciones debería poder lograr un rendimiento anual de al menos el 12% anual con una volatilidad mínima y reducir su cartera.

El amplio margen de seguridad está disponible para errores inherentes:

Como vendedor de opciones, la prima de opción se recibe siempre. Esta prima se recibe mediante una transacción en efectivo en la cuenta del vendedor en el momento en que se vendió la opción. El efectivo recaudado puede proporcionar un margen de seguridad al reducir el precio de costo de la compra de acciones subyacente una vez ejercida.

El vendedor de opciones también está en condiciones de predeterminar el precio de ejercicio de las opciones antes de la venta. A través de esto, podemos crear efectivamente una oportunidad para comprar empresas de calidad a precios reducidos. En la misma línea, el vendedor de una opción de compra puede predeterminar de manera similar el precio de ejercicio de las opciones de compra, lo que le brinda la oportunidad de vender las acciones a un precio superior al precio de compra original.

Una alta probabilidad de ganancias:

El precio de ejercicio de las opciones de compra y venta vendidas se consideraría muy fuera del dinero y, por lo tanto, tendría una alta probabilidad de obtener ganancias. En el ejemplo comercial de NKE, se requeriría que NKE cayera al menos un 10% en un período de 33 días antes de que se supere el precio de ejercicio.

Se requiere menos tiempo para monitorear las posiciones de la cartera:

El ejemplo anterior giraba en torno a un plazo de 33 días hasta el vencimiento. Esto sugiere que no habría un requisito activo para monitorear este comercio durante los siguientes 33 días hasta que se acerque a su vencimiento. Esto es totalmente atribuible al hecho de que los precios de ejercicio predeterminados permiten al vendedor de la opción adelantarse al precio de compra (opciones de venta) y al precio de venta (opciones de compra) antes de tiempo.

Lista de ejemplo filtrada por rango IV alto basado en volatilidad implícita

© 2018 Alex Hills