Tabla de contenido:
¿Qué es la venta corta?
La venta al descubierto de una acción es la práctica de vender una acción que no es de su propiedad. ¿Cómo es posible vender acciones que no posee?
Toma prestadas las acciones de un tercero. El tercero suele ser su corredor de bolsa que saca las acciones de la cuenta de otro cliente, estando el tercero en un acuerdo de margen.
A continuación, vende inmediatamente las acciones prestadas al precio de mercado actual con la intención de volver a comprarlas en una fecha futura a un precio inferior al que vendió, lo que le proporciona una ganancia en el proceso. Usted gana dinero cuando el precio de las acciones baja, pero pierde dinero si el precio de las acciones se aprecia y tiene que volver a comprarlas al precio más alto.
Poner en corto las acciones, o vender acciones en corto, es una estrategia comercial muy arriesgada, pero, no obstante, la practican muchos operadores de bolsa. La práctica es especialmente más popular cuando el mercado tiene una tendencia a la baja.
Persona que reacciona a un cortocircuito que salió mal
Hagamos un viaje atrás en el tiempo hasta el año 2014. Los precios del petróleo crudo han estado cayendo constantemente y con él también lo hacen las acciones de las empresas productoras de petróleo.
Miras a Chevron y notas que el precio de sus acciones ha bajado constantemente de alrededor de $ 130 en julio a $ 117,50 en septiembre. Cree firmemente que con el mundo inundado de petróleo, los precios del crudo continuarán cayendo en el futuro previsible y también lo hará el precio de las acciones de Chevron, así como la mayoría de las otras compañías petroleras. Usted se pone en contacto con su corredor y le dice que quiere vender acciones de Chevron en corto vendiéndolas a su precio actual de mercado de $ 117,50.
Dado que no posee acciones de Chevron, el corredor toma prestadas las acciones de uno de sus clientes y se las presta. Pide prestado un total de 100 acciones y las vende al precio actual de $ 117,50 generando así una entrada de efectivo de $ 11,750.
Los precios del petróleo crudo continúan cayendo durante muchos meses hasta que en abril de 2015 comienza a recuperarse. Para entonces, el precio de las acciones de Chevron había bajado a $ 106. Ante el temor de que esto pueda ser el comienzo de una recuperación de precios, recompra las acciones a su precio actual de $ 106 y paga la cantidad total de $ 10,600. Luego, devuelve las acciones al corredor. Acaba de obtener una ganancia de $ 1,150 por un período de nueve meses.
Por supuesto, existen costos para usted por realizar ventas cortas, como los intereses que cobra el corredor por el uso de las acciones prestadas, más otros pequeños cargos como comisiones y tarifas que, aunque no son significativas, pueden acumularse. Su mayor costo sería el depósito de margen de mantenimiento requerido por el corredor para iniciar dicha transacción.
Los depósitos de margen de mantenimiento pueden variar ampliamente dependiendo de la estabilidad de las acciones que se negocian, así como de otras consideraciones del mercado, como la volatilidad del mercado. Suponiendo que el margen requerido para la venta corta de Chevron fuera del 30% del valor de la operación, el capital necesario para iniciar la venta corta sería de $ 3,525 (30% de $ 11,750) que necesita tener en depósito con su corredor. Su ganancia de $ 1,150 en abril de 2015 representa un rendimiento del 32 por ciento de su inversión, la cantidad depositada para satisfacer el margen requerido.
Limpio ¿eh?
Ahora bien, aquí es donde no está tan claro mirando otro ejemplo. Vayamos al 28 de septiembre de 2017.
Por alguna razón, cree que Zogenix, Inc. (ZGNX) es una buena acción para vender en corto al precio actual de $ 12.80. Le indica a su corredor que venda en descubierto 700 acciones de SGNX por una entrada de efectivo total de $ 8,960. Dado que se trata de una empresa de pequeña capitalización, representa un riesgo mayor que una empresa megabuck. Debido a esto, su corredor requiere que usted ponga un margen de mantenimiento del 100 por ciento o la cantidad total de $ 8,960.
Al día siguiente, 29 de septiembre, Zogenix anuncia que su principal producto farmacéutico ha tenido excelentes resultados en los pacientes. El precio de las acciones aumenta a 35 dólares. Entra en pánico y decide cerrar la posición comprando las acciones a este precio. Ahora tiene que desembolsar $ 24,500 para cerrar la posición y devolver las acciones al corredor. Acaba de sufrir una pérdida neta de $ 15,540.
Ahora verá por qué las acciones en corto se consideran una estrategia comercial muy audaz con un potencial de riesgo muy alto.
El poder de las opciones
Cuando uno se encuentra en la situación de querer aprovechar un mercado en caída, no coloque acciones en corto. ¡Compre opciones de venta en su lugar!
El potencial para obtener grandes beneficios todavía está presente, pero sin el gran riesgo de pérdidas ilimitadas que pueden crear las ventas en corto. Comprar una opción de venta le otorga el derecho, pero no la obligación, de vender acciones y este es un método mucho más conservador de obtener una entrada en un mercado con tendencia a la baja.
Mientras escribo este artículo, General Electric (GE) tiene un precio de $ 23,36 y ha estado en una caída continua desde principios de este año, 2017. Uno podría vender acciones en corto, pero ha estado bajando durante tantos meses que podría posiblemente dar la vuelta y comenzar una tendencia alcista. Este es un caso clásico en el que tiene más sentido comprar opciones de venta en lugar de vender acciones en corto.
Para vender GE en corto, necesitaría depositar un margen de 30 por ciento sobre el valor de las acciones que pide prestado. Suponiendo que tiene $ 4,000 en efectivo en su cuenta de corredor, podría tomar prestadas acciones de GE por una suma de $ 13,300 (usando un margen del 30%) que al precio actual le permitiría vender 570 acciones en corto.
Pero en lugar de vender en corto, decide que comprar opciones de venta sería menos riesgoso. Luego, asigna $ 1,000 de su saldo de efectivo actual para comprar opciones de venta de diciembre con un strike de 23 a un precio de $ 0.70. La compra de 14 contratos le permite controlar 1400 acciones (100 acciones por contrato) de acciones de GE por una inversión total de $ 980 (1400 x precio de opción de 0,070). Este es su dinero total en riesgo.
Si GE, de hecho, comienza a cambiar y el precio sube mucho más alto que su precio de entrada de $ 23.36, no puede perder más de $ 980. Por otro lado, si cortas la acción y sigue una tendencia alcista desde $ 23.36, tus pérdidas se dispararían sin tregua mientras la acción continúe subiendo.
Si GE continúa con su tendencia a la baja, su participación en opciones se beneficiaría de dos formas. A medida que el precio de las acciones caiga, las opciones de venta del 23 de diciembre que compró a $ 0,70 comenzarían a apreciarse rápidamente.
Suponga que las acciones bajan al nivel de $ 20, sus opciones de venta podrían subir hasta $ 2,80 - $ 3,00, dependiendo del tiempo restante hasta el vencimiento. Esto es aproximadamente un 400 por ciento de aumento desde su entrada de $ 0,70. La otra forma de beneficiarse de sus opciones de venta es comprar 1400 acciones de GE al precio actual de 20 y, simultáneamente, ejercer su opción de venta para vender las acciones a su precio de ejercicio de 23 dólares. De cualquier manera, obtendrá una gran ganancia inesperada. Su dinero total en riesgo fue de solo $ 980.
Un último elemento a considerar es que para calificar para participar en la venta al descubierto de acciones existen condiciones muy estrictas impuestas por los reguladores de valores, así como por su firma de corretaje. Si no es un cliente grande e importante de la correduría con una base de capital considerablemente alta, lo más probable es que no califique para realizar ventas en corto. Pero casi todo el mundo puede comprar opciones de venta incluso con una pequeña cuenta con su corredor.
NOTA
Toda la información relacionada con la negociación de acciones y opciones, incluidos ejemplos que utilizan valores reales y datos de precios, tiene únicamente fines ilustrativos y educativos y no debe interpretarse como completa, precisa o actual. El escritor no es un corredor de bolsa ni un asesor financiero y, como tal, no respalda, recomienda ni solicita la compra o venta de valores. Consulte al asesor profesional correspondiente para obtener información más completa y actualizada.
preguntas y respuestas
Pregunta: A veces hago ventas cortas de acciones. Nunca se me ocurrió comprar opciones de venta en lugar de vender acciones en corto. ¿Es siempre mejor comprar opciones de venta que vender acciones en corto?
Responder:No, no siempre. La desventaja de comprar opciones de venta en lugar de ventas en corto es que si la acción subyacente sigue una tendencia no direccional, ni al alza ni a la baja, sus opciones de venta continuarán perdiendo valor cada día que el precio de la acción permanezca estancado. La acción puede permanecer en un patrón de negociación durante mucho tiempo hasta el punto en que sus opciones de venta pierden todo su valor. Por otro lado, si vende en corto la acción y su precio sigue un patrón de negociación, ni al alza ni a la baja, no pierde ni gana ningún valor sobre la acción. Puede perder un poco de dinero en intereses, pero no tanto como perder el valor total de las opciones de venta que compra. La gran ventaja de comprar opciones de venta es que su pérdida potencial está definida y fija para no exceder la cantidad que pagó por las opciones de venta. Al mismo tiempo, su potencial de ganancias es ilimitado. En el caso de acciones de venta corta,su potencial de ganancias también es ilimitado mientras la acción mantenga una tendencia bajista continua (igual que la compra de opciones de venta). Pero la gran desventaja de las ventas en corto es que si la acción sigue una tendencia ascendente, sus pérdidas son ilimitadas.
Con las ventas en corto, tiene un potencial de ganancias limitado con EXPOSICIÓN A PÉRDIDAS ILIMITADAS, mientras que con las opciones de venta tiene EXPOSICIÓN A PÉRDIDAS LIMITADA con el mismo potencial de ganancias.
© 2018 Daniel Mollat