Cómo negociar opciones sobre acciones con una estrategia de riesgo definida

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Las opciones sobre acciones pierden valor con el tiempo, lo que puede utilizarse en su beneficio invirtiendo la lógica. También puede utilizar opciones para bloquear un riesgo máximo. Le mostraré cómo poner las probabilidades a su favor con esta estrategia.

Comencemos entendiendo por qué las opciones tienden a perder valor:

1. Cuando compra una opción, está apostando a que la acción subyacente superará un precio específico en una fecha determinada.
2. Si no alcanza ese precio en la fecha que especificó, caduca sin valor.

Las opciones tienen una prima de tiempo agregada cuando las compras. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la prima de tiempo se erosiona y la opción pierde valor.

Cuando compra opciones sobre acciones, las acciones tienen que moverse en la dirección correcta y moverse lo suficientemente lejos en el tiempo para que pueda ganar dinero. Es mejor estar del lado del vendedor de opciones o del escritor de opciones, como se le llama.

Cómo ser un escritor de una opción

En lugar de comprar opciones, las vende. Te conviertes en el escritor de opciones . Cualquier corredor de acciones / opciones le permitirá hacer esto.

Eso invierte la lógica. Ahora, la prima de tiempo de erosión funciona a su favor, como explicaré.

"Escribir una opción" es el término que se utiliza para vender una opción que no posee. También se conoce como venta en descubierto.

¿Cómo se escribe una opción? Lo vende en su cuenta de corredor al igual que compra o vende acciones. Pero cuando escribe una opción, indica una orden de "vender para abrir". Eso es porque está abriendo una transacción.

Cuando trato de explicarle esto a algunas personas, dicen que nunca supieron que se podía vender algo que no era de su propiedad. Es simplemente hacer el intercambio al revés, y es el método que pone las probabilidades a su favor con las opciones.

Eventualmente, tendrá que volver a comprarlo para cerrar la operación. Eso se hace con una orden de "compra para cerrar" . Pero no siempre tienes que volver a comprarlo. Si las acciones subyacentes nunca superan su precio de ejercicio (conocido como in-the-money), entonces la opción caduca sin valor y no es necesario volver a comprarla. Deje que caduque y se quede con todo el dinero que obtuvo.

No recomiendo esperar a que caduque, especialmente si ya tiene una ganancia del 50% y todavía queda mucho tiempo hasta que caduque. Recuerde lo que dije antes, que la mayoría de las opciones pierden valor con el tiempo. De modo que puede recomprarlo por menos de lo que lo vendió y conservar la diferencia como beneficio.

¿Qué significa cuando vende opciones en descubierto?

Hay dos tipos de opciones. UN PUT y un CALL. Con nuestra estrategia, venderá, no comprará, estas opciones. Eso se conoce como venta en descubierto. Nuevamente, estás escribiendo la opción.

• Cuando vende un CALL, le vende a alguien el derecho a comprarle las acciones subyacentes a un precio específico antes de la fecha de vencimiento.
• Cuando vende un PUT, le está vendiendo a alguien el derecho de venderle sus acciones a un precio específico antes de la fecha de vencimiento.

Hay tres formas de operar con estas estrategias.

1. Venda una opción CALL cuando sea propietario de las acciones, en caso de que usted la llame.
2. Venda una opción PUT cuando le gustaría poseer las acciones de todos modos, en caso de que se le ofrezcan.
3. Venda una opción y compre una más barata para definir su riesgo.

Con la tercera técnica, no se involucrará en la compra o venta de acciones subyacentes. El proceso termina antes de lo que ocurrirá.

Explicaré estas tres técnicas en detalle en las siguientes secciones.

Las opciones tienen fechas de vencimiento de un día a varios años. Me gusta escribir opciones de 30 días. La prima de tiempo se erosiona rápidamente en los últimos 30 días, y eso funciona a su favor cuando vende corto.

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Método n. ° 1: vender una CALL cuando ya posee acciones

Si ya posee una acción en particular y no cree que se mueva mucho en los próximos 30 días, puede sacar algo de dinero extra vendiéndole a otra persona una opción CALL sobre esa acción.

Usted está vendiendo el derecho a “reclamar” las acciones al precio acordado. Ahora sabe por qué se denomina opción CALL.

Si la acción cae o permanece igual durante 30 días, la opción caduca sin valor y usted se queda con todo el dinero que obtuvo por la opción.

Probablemente esté pensando, "¡Pero perdí dinero con las acciones!"

Todavía tiene las acciones y también tiene dinero extra de la opción de compra vencida para compensar el precio más bajo de la acción.

¿Qué puede fallar con la venta de opciones CALL cubiertas?

Cuando posee las acciones subyacentes de la opción que vende, está cubierto en caso de que el precio suba más alto que el precio de ejercicio de la opción.

En ese caso, sus acciones serán retiradas de usted. Es decir, el comprador de la opción tiene derecho a comprar sus acciones al precio acordado, aunque ahora pueda valer más que eso.

Recuerda que haces esto con una acción que no crees que se mueva mucho en 30 días. Y, por cierto, se queda con toda la prima que recibió cuando vendió la opción. Entonces, aunque perdió las acciones, recibió más de lo que valía antes de ingresar a la operación, y también mantuvo la prima de la opción.

¿Cuál es el peor de los casos?

Lo terrible que puede suceder es que las acciones se disparen inusualmente alto, y se ve obligado a venderlas al precio de ejercicio de la opción acordado. Perdiste esa tremenda ganancia, pero te quedaste con el dinero recibido por vender la opción.

Esa es otra razón para vender opciones que vencen en 30 días. Las posibilidades de que una acción haga un gran movimiento ascendente son menores en tan poco tiempo. Pero sucede.

Método # 2: Vender un PUT cuando no le importaría poseer las acciones

¿Qué sucede si no tiene acciones en una acción y cree que le gustaría comprarla, pero no está seguro de lo que hará?

En ese caso, puede vender una opción PUT. Eso significa que le está vendiendo a alguien el derecho a venderle sus acciones a un precio acordado. Si las acciones descienden por debajo del precio de ejercicio dentro de los 30 días, pueden "ofrecerle" sus acciones y usted se ve obligado a comprarlas al precio acordado. Por eso se llama opción PUT.

Si las acciones suben en esos 30 días, pueden venderlas en el mercado abierto por más. Nunca ejercerían su opción. Simplemente dejarían que expirara. Puede quedarse con toda la prima que le pagaron.

¿Qué puede salir mal con la venta de opciones PUT?

Recuerde que está haciendo esto con la condición de que le gustaría comprar las acciones si suben. Entonces no es un problema si eso sucede.

Nunca querrá vender una opción PUT si no está dispuesto o no puede comprar las acciones. Necesita tener suficiente dinero en su cuenta de corretaje para las acciones en caso de que el comprador de la opción le "ponga" las acciones.

Eso significa que está cubierto ya que tiene el dinero para comprar las acciones. Por lo tanto, solo desea vender opciones de venta "cubiertas". Si no está cubierto, está vendiendo opciones de venta al descubierto, y eso no es aconsejable a menos que fije un valor de riesgo máximo. Explicaré esa estrategia después de que terminemos de discutir esta.

¿Y qué pasa si las acciones bajan? El comprador de la opción le venderá sus acciones al precio acordado. Ese precio de ejercicio es más alto de lo que se vende en el mercado y, de todos modos, tienes que comprarlo. Pero conserva la prima que recibió cuando vendió la opción.

Es por eso que dije solo vender opciones PUT cuando quieras comprar acciones de todos modos. Puede terminar comprando las acciones si se equivoca con el momento o el precio.

No es algo malo porque incluso si este es el caso, está comprando las acciones a un precio más bajo que si las hubiera comprado por primera vez.

¿Porqué es eso? Porque la opción PUT que vendió fue una oferta para comprar las acciones a un precio más bajo que cuando vendió la opción. Usted acordó comprar las acciones a ese precio en caso de que las acciones caigan por debajo de ese precio de ejercicio en la fecha de vencimiento.

Así que compró las acciones a un mejor precio, además de mantener la prima adicional que recibió por la opción. Entonces, en efecto, pagó mucho menos por las acciones.

¿Cuál es el peor de los casos?

Si la acción baja extremadamente, todavía la está comprando al precio acordado. Eso no es mucho, porque vale mucho menos en el mercado.

Pero recuerde, hizo esto solo en el caso de que quisiera comprar las acciones de todos modos. Por lo tanto, está mejor que si hubiera comprado las acciones originalmente porque ahora también tiene la ganancia por la venta de la opción, quedándose con toda la prima recibida.

Cerrar una operación de opción antes de tiempo

Si ve que una operación de opciones va en su contra antes de que pasen los 30 días y cambia de opinión acerca de comprar o vender las acciones, puede cerrar el trato comprando la opción.

Dado que las opciones pierden valor a medida que se acercan al vencimiento, es posible que termine comprando la opción a un precio más bajo incluso si las acciones comenzaron a ir en su contra, siempre y cuando no lleguen demasiado lejos.

El valor de la prima de las opciones se erosiona con el tiempo

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Método # 3: Cómo definir su riesgo

Si solo desea trabajar con opciones, y no considerar que usted solicite o coloquen acciones, como en los dos primeros métodos, necesita tener una estrategia para protegerse del peor de los casos.

Las opciones de hecho pierden su valor premium con el tiempo, y ahora sabe cómo hacer que esto funcione a su favor. Pero eso solo es seguro si está cubierto por tener las acciones disponibles para vender si una opción CALL va en su contra, o el dinero disponible para comprar acciones si una opción PUT va en su contra.

¿Entonces lo que hay que hacer? Puede definir su riesgo. Lo hace comprando (largo) una opción adicional fuera del dinero al mismo tiempo cuando vende (corto) la prima en otra opción.

Supongamos que decide vender una opción CALL para vender XYZ a $ 50. Puede comprar una opción CALL para comprar las mismas acciones a $ 60. Eso se llama comercio vertical. Pagará menos por la llamada de $ 60 que lo que recibió por la llamada de $ 50, por lo que tiene un crédito en la operación. Y lo que esto hace es que lo encierra en un riesgo total de la diferencia entre los dos precios de ejercicio.

No importa cuán alto sea el valor de las acciones subyacentes, siempre puede ejercer su derecho a comprarlas a $ 60. Aún tiene que venderlo a $ 50 si superó eso, pero $ 10 es su riesgo total si esta operación va en su contra.

Cómo terminar una posición vertical antes de la expiración

No es necesario esperar a que expiren las opciones. Tampoco es necesario comprar y vender las acciones subyacentes. Simplemente puede cerrar la operación comprando de nuevo la posición vertical, lo que significa comprar la opción call corta y vender la call larga.

La mejor estrategia es administrar sus operaciones cerrando posiciones cuando tenga una ganancia del 50%. Dado que las opciones pierden valor a medida que se acercan al vencimiento, se puede esperar obtener dicha ganancia si las acciones subyacentes no se mueven mucho.

Por lo tanto, obtenga sus ganancias en operaciones verticales tan pronto como las tenga. Nunca se sabe cuándo puede ocurrir un evento mundial inesperado que convierte a un ganador en un perdedor.

Los precios fluctúan, y es mejor no ser codicioso, esperando que las opciones caduquen sin valor. Además, cuando cierra temprano, libera la oportunidad de ingresar a otra operación en la que obtiene una prima más alta.

Para concluir

Como puede ver, puede tener las probabilidades a su favor vendiendo opciones en lugar de comprarlas. Es importante comprender todo el proceso y saber cómo administrar sus operaciones. Con suerte, te he dado algunas pistas sobre cómo hacer esto.

© 2012 Glenn Stok