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Bonos corporativos
Las acciones son una forma de que los inversores compren una parte de una organización y compartan sus beneficios futuros. Los inversores compran bonos emitidos por empresas para prestar dinero como préstamo, devengando intereses durante la vigencia del préstamo. Las corporaciones emiten bonos como títulos de deuda (préstamos) a inversionistas para financiar proyectos importantes y revisiones tales como el desarrollo de nuevos segmentos comerciales o adquisiciones a gran escala. Los inversores aceptan riesgos de incumplimiento de préstamos basados en las calificaciones crediticias y la capacidad de la organización emisora de generar suficientes ganancias para pagar las obligaciones de la deuda.
No se requiere garantía al emitir bonos corporativos; en cambio, los inversores deben confiar en la calificación crediticia del emisor de la deuda para determinar la probabilidad de incumplimiento. La garantía es una forma de seguro diseñado para cubrir deudas en ausencia de efectivo. Sin él, los riesgos son mayores, ya que los inversores dependen únicamente de la capacidad de la organización emisora para pagar la deuda con ganancias futuras. Afortunadamente para los inversores, las tasas de interés de los bonos corporativos son más altas que las de otros tipos de títulos de deuda, como letras del tesoro, pagarés y bonos emitidos por el gobierno.
Riesgos
Los riesgos involucrados en la financiación de bonos corporativos suelen reflejarse en el precio del bono, influenciado por el incumplimiento y la estructura de plazos, así como por la falta de liquidez (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). El crédito, los intereses y la liquidez son categorías de riesgos de bonos corporativos directamente vinculados al desempeño de la organización emisora. Algunos bonos corporativos tienen disposiciones que brindan un seguro limitado contra tipos comunes de riesgo de bonos corporativos, pero de ninguna manera brindan una protección contra fallas. El riesgo es inevitable e inevitable.
Por lo tanto, comprender el riesgo es fundamental tanto para los inversores como para los emisores de bonos corporativos. Sin embargo, entre los dos, los tenedores de bonos son los más vulnerables a las amenazas de incumplimiento. Sin garantía, los inversores apuestan por la capacidad del emisor para generar beneficios. Amazon puede utilizar la financiación de la deuda como recurso de financiación debido a su probada capacidad para mantener la cuota de mercado y generar efectivo.
Calificación crediticia
La calificación crediticia de una organización es una medida principal cuando se especula con el valor de inversión de un bono corporativo. Las calificaciones crediticias emitidas y confirmadas por agencias de calificación crediticia (CRA) acreditadas son necesarias para la elegibilidad de los prestatarios corporativos (Duff y Einig, 2015) y dependen en gran medida del rendimiento esperado durante el período de tiempo propuesto en el bono. Las designaciones de calidad crediticia varían con cada CRA, desde alta ('AAA' a 'AA') a media ('A' a 'BBB') a baja ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' a ' C ') (Chen, 2017). La calificación crediticia de Amazon durante la financiación de la adquisición de Whole Foods aumentó a -AA, lo que es suficiente para justificar el financiamiento de la deuda por miles de millones.
La adquisición
Amazon anunció que adquiriría Whole Foods en junio de 2017 por $ 13,7 mil millones en efectivo (Cusumano, 2017). Whole Foods es una cadena de supermercados nacional que atiende a clientes de clase media alta orientados a la salud y cuenta con más de 500 tiendas en todo el país. Para financiar una compra tan grande, Amazon propuso vender un estimado de $ 16 mil millones en bonos en siete vencimientos diferentes (Stone, 2017). Tradicionalmente, los bonos tienen una fecha de vencimiento específica en la que se debe pagar el valor nominal del bono (Brigham & Ehrhardt, 2017). Las fechas de vencimiento de la recaudación de bonos de Amazon oscilaron entre siete y cuarenta años.
Se espera que los bonos a 10 años más populares tengan una tasa de cupón de alrededor del 3.35% (Stone, 2017). El valor nominal de un bono es el valor declarado al inicio; la tasa de cupón es el pago del cupón (anual o bianual) dividido por el valor nominal (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch y Goldman Sach's fueron responsables de facilitar la suscripción del préstamo puente de $ 13,7 mil millones. Depender en gran medida de las calificaciones crediticias de Amazon y los efectos positivos proyectados de la combinación con Whole Foods; cada institución financiera prometió $ 6,850 millones en bonos a 7 a 40 años para financiar la unión (Brown, 2017). El goliat del comercio electrónico de Jeff Bezos se ha centrado durante mucho tiempo en inversiones sustanciales diseñadas estrictamente para hacer crecer el negocio y aumentar la participación de mercado, en lugar de impulsar la rentabilidad (Clark, 2014).La calificación crediticia de Amazon no es ajena a las fluctuaciones. Afortunadamente para Bezos, los analistas de mercado continúan percibiendo que los valores de bonos de Amazon están dentro de un territorio de grado de inversión (Clark, 2014).
Qué significa todo
Los analistas de mercado creen que la fusión se traducirá en calificaciones crediticias positivas inmediatas a medida que las expectativas futuras continúen aumentando para ambas organizaciones. La asociación con Whole Foods hará que la entrada de Amazon a la entrega de comestibles sea fácil, conveniente y accesible para millones de clientes a través de ubicaciones establecidas en todo el mundo.
Referencias
Brigham, EF y Ehrhardt, MC (2017). Gestión financiera: teoría y práctica 15ª ed. Mason, OH: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 10/7/2017, p1-1. 1p., Base de datos: Fuente comercial completa
Chen, J. (2017). Calidad crediticia. Obtenido de
Clark, E. (2014). Moody's reduce la perspectiva después de la oferta de deuda de Amazon. Día Mundial del Agua: Ropa de mujer a diario, 01495380, 2/12/2014, Vol. 208, número 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon y Whole Foods: siga la estrategia (y el dinero). Revisando la reciente adquisición de Whole Foods por parte de Amazon. Comunicaciones de la ACM, Vol # 60, No. 10.
Duff, A. y Einig, S. (2015). Emisor de deuda: Relaciones con agencias de calificación crediticia y la Trinidad de solicitud: un estudio empírico del papel del compromiso. Revista de ética empresarial, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Revista de mercados de futuros. Noviembre de 2012, vol. 32 Edición 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Base de datos: Fuente comercial completa
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon está vendiendo bonos para financiar la compra de alimentos integrales. Obtenido de
© 2019 Lani Morris