¿Por qué tsla acaba de hacer una dilución de stock?

¿Qué es una oferta de acciones comunes?

Aunque existen formas más complicadas de ofertas que incluyen opciones, notas convertibles, etc., este artículo se apegará a la oferta / dilución / colocación de acciones comunes básicas. Una oferta de acciones es simplemente cuando una empresa decide que quiere recaudar algo de dinero en los mercados públicos. La empresa generalmente hablará con varios bancos de inversión (suscriptores en el acuerdo) y emitirá más acciones a un precio de oferta específico.

Imagine que posee el 100% de una empresa y desea recaudar algo de dinero para atender algunos pagos de intereses de la deuda o desarrollar una nueva tecnología. Podría vender el 5% de la propiedad de su empresa a un precio específico, que los "magos" MBA de los bancos determinan que su empresa está valorada. Este ejemplo NO es una oferta, sino simplemente la venta de una participación en su negocio.

Sin embargo, digamos que su empresa tiene 10 acciones asignadas al 100% de propiedad (para simplificar) y usted posee 6 acciones (es decir, 60% de participación mayoritaria). Puede emitir acciones para duplicar el recuento de acciones a 20 y otorgarse un total de 12 acciones (por lo tanto, todavía el 60%). ¡Pero ahora un inversor que poseía una participación minoritaria de 1 acción (10% anteriormente) podría diluirse para tener 1 acción ahora de 20 (o 5%)! Este ejemplo es exagerado y simplificado, pero le brinda una imagen general.

Un ejemplo clásico de la vida real de una oferta de acciones seria fue cuando la propiedad de Eduardo Saverin en Facebook se diluyó enormemente, como se muestra en la película, La red social. Este enlace de Quora proporciona más contexto sobre cómo sucedió eso.

¿Qué sucede con el precio de la acción durante una dilución / oferta?

El sentido común le diría que si posee una acción y la empresa emite más acciones sin aumentar sus tenencias, el precio de la acción baja. Pero como ocurre con la mayoría de las cosas en el mercado de valores, no es tan blanco y negro. A continuación, detallo diferentes ejemplos recientes de ofertas de acciones y sus consecuencias.

DRYS: un diluyente tóxico

DryShips Inc. (desde que se eliminó de la lista), en mi opinión, es un ejemplo clásico de diluyente tóxico. Utilizan el marketing y la especulación de los inversores para aumentar el precio de sus acciones y, por lo tanto, la valoración, lo que les permite emitir acciones a un precio elevado, aportar efectivo a la dirección y destruir el valor del inversor.

Cuando una empresa hace esto con suficiente frecuencia, el precio de sus acciones es demasiado bajo para cumplir con los requisitos mínimos de precio de cotización en bolsa, por lo que tienen que hacer una división inversa. Esto significa reducir el recuento de acciones a la mitad, duplicando el precio. Entonces, si tuviera 2 acciones a $ 5, después de una división inversa 2: 1, sería propietario de 1 acción a $ 10.

Debido a que una división inversa no afecta el valor para los accionistas de manera explícita (pero obviamente afectaría el gráfico de precios), el gráfico de precios históricos debe ser "retroajustado" para esta acción corporativa. Esta es la razón por la que el precio histórico de DRYS parece tan loco, porque los ajustes de división inversa dan como resultado la multiplicación de la serie de tiempo pasada por el factor en el que se completó la división.

La tabla de precios de DRYS a continuación es emblemática de un diluyente tóxico, ¡que ahora puede detectar fácilmente! Sin embargo, tenga en cuenta: ¡ ESTO NO SIGNIFICA QUE ESTA ACCIÓN ES UN BUEN CORTO! Suponiendo que pueda encontrar acciones en corto de todos modos, pagaría una tasa de préstamo diaria muy alta. Además, debido a todo el interés a corto, esta acción tuvo una caída épica de alrededor de $ 4 a $ 102 dólares en varios días en 2016.

Gráfico de precio histórico ajustado de DRYS

FT Alphaville

PSTV - Cuando la dilución es un asesino

PSTV en septiembre de 2019 tenía una capitalización de mercado <$ 10 millones y cotizaba en el NASDAQ. Después de anunciar un pago de reembolso de $ 4.6 millones (enorme considerando su tamaño), el precio de sus acciones subió de $ 8 a $ 16 en cuestión de horas. Sin embargo, los operadores largos quedaron aplastados, ya que a mitad del día de negociación, la acción se detuvo y la compañía anunció una oferta. La acción se desplomó por debajo de los 4 dólares en los momentos posteriores a la noticia. Sin embargo, no era el hecho de que la empresa hubiera hecho una oferta que fuera necesariamente mala. Fue el hecho de que las acciones cotizaban alrededor de $ 16, y PSTV anunció el precio de 1 acción ordinaria + 1 garantía a un valor combinado de $ 5.

La moraleja de la historia aquí es que el precio de la oferta es generalmente más importante que el mecanismo de oferta en sí. Cubriremos 2 ejemplos más a continuación.

Gráfico de precios históricos de PSTV 1-Y

Yahoo Finanzas

TINO - Cuando la dilución es una bendición

El 19 de septiembre de 2019, Tamino Minerals Inc., una acción de venta libre que, en agosto, ya había revelado que realizarían una colocación privada, dio a conocer detalles sobre el precio. La acción se cotizaba a $ 0.0035 (sí, lo leyó correctamente) el día anterior, y Tamino, justo antes de la campana de apertura, anunció que su oferta había colocado 15 millones de unidades a $ 0.1.

Entonces, aunque estaban realizando una dilución para los accionistas, el comprador privado estaba dispuesto a pagar $ 0.1 por acción, cuando el valor de mercado era actualmente de $ 0.0035, ¡lo que representa una prima de casi x29! Durante el transcurso de las siguientes horas, la acción subió a un máximo de $ 0.01, casi un + 200%. Aunque este no es un movimiento loco en el mundo OTC, y aunque podría haber subido mucho más (pero no lo hizo), este es un ejemplo clásico de cuando el precio de una colocación / dilución es tan atractivo en relación con el actual. precio de mercado, que la acción corporativa es alcista.

Gráfico de precios históricos de TINO 1-Y

Yahoo Finanzas

¿Dónde encaja la reciente dilución de TSLA?

Tesla ha tenido un aumento de precios loco, incluso en 2020, que se puede atribuir en gran medida a una pequeña contracción de comerciantes minoristas e institucionales por igual. Incluso a principios de este año, el precio de sus acciones rondaba los 400 dólares, que ya estaba en el punto más alto desde el inicio.

La gerencia de Tesla, al ver el aumento palpable en un período tan corto de tiempo, que alcanzó los $ 960 solo una semana antes, vio claramente una oportunidad de recaudar dinero a una valoración de ruptura. Al observar el Formulario 424B5 de Tesla, presentado ante la SEC el 13 de febrero de 2020, vemos los detalles de la oferta:

Tesla dice que el precio de mercado al cierre del negocio en efectivo (el día de negociación anterior) fue de 767,29 dólares. Más adelante en el documento, dicen que se emitirán 2.650.000 acciones por ganancias netas de aproximadamente $ 2.01B, tasando las acciones justo en el mercado. Teniendo en cuenta que el precio de las acciones era de alrededor de $ 180 solo 7 meses antes, y de $ 400 solo un mes antes, el precio en el mercado se consideró una señal muy alcista (por lo tanto, la acción del precio volvió a superar los $ 900 en el momento de este artículo). Si tuvieran un precio de $ 350, por ejemplo, sería una historia completamente diferente.

Gráfico de precios de TSLA: desde el inicio

Yahoo Finanzas

En resumen

En resumen, una oferta puede ser buena o mala para los inversores, realmente depende del precio de las acciones.

En este artículo, hemos visto ejemplos de diluyentes tóxicos, diluciones de baño de sangre y diluciones que han aumentado el precio de la acción. En la mayoría de las circunstancias, sin embargo, debe tener cuidado si una acción sube demasiado rápido, una oferta puede estar en camino, especialmente si la compañía ha demostrado un hábito pasado de hacerlo.

Como siempre, investigue y tenga una buena gestión de riesgos.