¿Qué es la inversión pasiva? pros y contras frente a inversión activa

reonis en Flickr

Invertir es difícil y difícil de hacer bien, en parte porque, como seres humanos, no somos tan racionales como nos gusta pensar. Por eso es importante elegir una buena estrategia de inversión y ceñirse a ella.

Hay muchas ideas diferentes sobre cómo ganar dinero con las inversiones, en otras palabras, muchas estrategias de inversión diferentes. Los diferentes fondos mutuos o fideicomisos de inversión en los que puede invertir como inversor minorista tendrán cada uno su propia estrategia. Pero, en general, hay dos tipos de estrategias de inversión: activas o pasivas.

• Nota: "Inversión pasiva" no es lo mismo que "ingresos pasivos".

¿Qué es una estrategia de "inversión pasiva"?

Una estrategia de inversión pasiva es aquella que no intenta elegir activos específicos, como acciones de Microsoft o bonos del gobierno japonés, para invertir. En cambio, invierten en todos los activos disponibles en un mercado determinado. Por ejemplo, un fondo que invierta pasivamente en acciones japonesas compraría todas las acciones que cotizan en la bolsa de valores japonesa.

El fondo distribuirá su dinero entre los diferentes activos específicos (por ejemplo, diferentes acciones en el mercado) en función del valor de mercado total del activo en relación con el mercado en su conjunto. Por ejemplo, si las acciones de Microsoft valen el 5% del valor total de las acciones disponibles en ese mercado, entonces una estrategia pasiva significaría gastar exactamente el 5% de su fondo en acciones de Microsoft. Esto significa que a medida que cambia el valor de los activos, será necesario reequilibrar el fondo pasivo.

Usar una estrategia pasiva significa que obtendrá el rendimiento promedio (ponderado) de todos los activos en el mercado. Tener una estrategia tan bien diversificada también debería reducir la variabilidad de sus retornos en comparación con invertir solo en unos pocos activos.

401kcalculator (usado con permiso)

En qué se diferencia una estrategia de "inversión activa"

Las estrategias de inversión activas son lo opuesto a las pasivas. Con una estrategia activa, el administrador del fondo (que podría ser usted mismo, si lo prefiere) intenta hacerlo mejor que el rendimiento promedio en todo el mercado al "elegir ganadores". El administrador del fondo tendrá ideas sobre qué activos están infravalorados o sobrevalorados o tendrá algún otro plan de cómo vencer al mercado en su conjunto.

Los fondos de inversión activos son casi siempre más caros que los pasivos, ya que requieren más tiempo de investigación, y también habrá costos adicionales si compran y venden acciones con más frecuencia que los fondos pasivos.

Y aunque es cierto que los rendimientos de inversión esperados más altos deben pagarse con riesgos más altos, los rendimientos esperados más altos no necesariamente requieren costos más altos, porque no todos tienen que pagar las mismas tarifas de administración.

¿Qué es mejor: estrategia de inversión activa o pasiva?

Existe un problema fundamental al invertir en fondos gestionados activamente. Los fondos pasivos le darán un rendimiento de su inversión (aproximadamente) igual al rendimiento de todo el mercado para su tipo de inversiones (en otras palabras, para la "clase de activos"). El rendimiento medio de todos los fondos gestionados activamente y los inversores privados también debe ser igual al rendimiento de todo el mercado. Eso significa que si algunos inversores obtienen mejores resultados que el promedio, otros deben hacerlo peor que el promedio.

Este, entonces, es el problema: ¿Cómo saber qué fondos administrados activamente van a tener mejores resultados que el promedio del mercado? Respuesta: No lo haces. Puede ver si está de acuerdo con su filosofía de inversión, puede mirar el rendimiento pasado, pero incluso entonces, ¿cómo saber si ese rendimiento pasado fue solo una casualidad? Vea el ejemplo a continuación.

Los fondos gestionados activamente cuestan más que los fondos pasivos (porque implican más trabajo). Entonces, incluso si puede estar seguro de que su fondo administrado activamente funcionará mejor que el promedio, ¿lo hará lo suficientemente bien como para compensar el cobro más alto?

Por otro lado, puede haber personas muy inteligentes que adivinen correctamente el futuro de los mercados más de la mitad de las veces. Si existen esas personas, ¿por qué no utilizar su experiencia para ganar más dinero con sus inversiones? No querrás perderte esta oportunidad.

Asignación de activos: la otra pregunta clave

Ya sea que tenga inversiones pasivas o fondos administrados activamente, la asignación de activos es muy importante. Eso significa elegir los tipos de inversión que tiene en su cartera y en qué cantidades. Por ejemplo, puede decidir tener la mitad de su cartera en bonos corporativos y la mitad en acciones, o una cuarta parte en propiedad comercial y tres cuartas partes en bonos del gobierno.

Lo importante en la asignación de activos es asegurarse de que los tipos de inversión que tiene en su cartera sean adecuados para usted: adecuados para sus necesidades y adecuados para la cantidad de riesgo que está dispuesto a asumir con el dinero que tanto le costó ganar.

No opere su cartera con demasiada frecuencia o sus ganancias se verán reducidas a tarifas, pero puede ser una buena idea usar la magia del reequilibrio para comprar barato y vender caro. Nunca es una mala forma de ganar dinero.

Fotos OTA (usadas con permiso)

Ejemplo: ¿Podemos estar seguros de que el éxito en la inversión activa no es solo una casualidad?

Imagínese que hay 100 administradores de fondos. Cada año, por definición, la mitad de ellos estará en el 50% superior de los gerentes. Durante cinco años, ¿cuál es la probabilidad de que el entrenador esté en la mitad superior por pura casualidad? Es 1/2 ⁵ = 3,125%. Así que no es imposible, pero sí una pequeña posibilidad

Por otro lado, ¿cuál es la probabilidad de que haya al menos un gerente que esté por encima del promedio cada año solo por casualidad? Eso es 1 - (1-3,125%) ¹⁰⁰ = ¡casi 96%! Está casi garantizado que alguien superará el mercado cada año, incluso si toda la industria funciona por pura casualidad.

Esto no prueba que sea pura casualidad, por supuesto. ¡Simplemente significa que es muy difícil demostrar que no lo es!

¿Entonces qué debo hacer?

Lamentablemente, no existe una respuesta sencilla. Esta controversia continuará. Afortunadamente, no tenemos que decidir el argumento académico aquí y ahora. Todo lo que necesita para decidir es dos cosas:

1. ¿Hay gerentes activos que puedan batir regularmente al mercado con un récord mejor que casual?
2. Si es así, ¿puedo financiar de manera confiable quiénes son?

Si responde afirmativamente a ambas, invierta en los fondos activos que ha encontrado. De lo contrario, probablemente estaría mejor con fondos pasivos; después de todo, no querrá pagar más por algo si cree que no obtendrá ningún beneficio.

Conclusión

No hay uno. Bueno, no uno simple. Nadie puede probar si los fondos gestionados activamente valen la pena en comparación con los pasivos.

Pero siempre que comprenda en qué está invirtiendo y por qué está pagando, puede decidir si vale la pena.

Feliz inversión.

© 2012 Cruncher